白丝 sex 0821东吴期货商量所策略参考｜贵金属偏强运行，恭候本周好意思国宏不雅带领

　　财联社计谋融合伙伴东吴期货汇总白丝 sex

　　2024.08.21

　　『品种趋势概览』

东京热影院

　　『品种专题解读』

　　股指：底部激荡

　　股指。近期市集捏续缩量，市集热门齐集于高股息和题材板块，个股发达较差。在国内经济配置偏慢的情况下，需要更多政策加码来扭转悲不雅预期。

　　在市集风险偏好配置之前，指数瞻望延续底部激荡走势，IF和IH或相对安妥。如果成交量能有所反弹，指数有望企稳回升。

　　玄色系板块：温雅需求能否延续改善

　　螺卷。盘面相连两日反弹，现货市集成交也有所改善。短期相连下降后反弹梗概开释一部分需求，加上季节性看需求也会旯旮好转的预期以及政策的预期也值得期待，因此盘面短期或能延续超跌反弹的走势。

　　后期压力主要来自于钢厂产量回升后供给的压力，因为中永久需求照旧承压。

　　铁矿。铁矿价钱低位激荡，最近走势略弱于钢材，主若是现在钢厂减产仍在延续。现在看影响矿价的主要身分照旧在于钢材端的需求能否阶段性好转，进而给矿价支撑，后期酿成正响应，最近两日反弹钢材需求尚可。

　　短期看铁矿处于下降后的反弹配置周期，瞻望盘面激荡略偏强运行。

　　双焦。盘面有所反弹，主若是前期相连下降过久，刻下存在超跌反弹的空间。可是从刻下产业需求来看，钢厂仍有减产的压力，对原材料需求仍有裁汰的可能。

　　弱实践莫得澄莹改造的情况下，双焦即使超跌反弹，但反弹空间比拟有限，看不到回转的信号。在超跌情况下，瞻望双焦短期激荡稍稍偏强，中期仍需不雅察结尾需求情况。

　　玻璃。盘面的小幅反弹更多的是超跌反弹，玻璃基本面并不支捏上行。刻下玻璃日度产销仍旧欠安，库存也偏高，对价钱反弹空间仍会有压制。在基本面莫得澄莹改善的情况下，反弹捏续性瞻望欠安。

　　但下方空间也未几，刻下底部资本支撑较强，因此，玻璃全体仍以底部区间激荡对待，区间操行为主。

　　纯碱。盘面短期超跌反弹。可是刻下基本面高库存仍会对价钱上方空间施压，反弹空间和反弹捏续性瞻望欠安，不提议追多，纯碱瞻望仍在底部区间激荡运行。

　　能源化工：原油延续纰谬

　　原油。总体保管纰谬，中东息兵得回进展的布景下，市集渐渐对正在发生的小领域打破目大不睹，供应风险捏续裁汰。

　　此外需求忧虑仍然障翳市集，凌晨好意思国API库存无意增多，国内需求不足预期，重复宏不雅与产业政策均存在风险，瞻望短期油价保管偏弱运行。

　　沥青。8月第3周沥青产业数据骄傲本周真金不怕火厂出货量旯旮增多，保捏同时低位，总体仍然疲软。真金不怕火厂开工率受低利润打压未能出现季节性走高，同处于同时权臣低位。

　　周度社库厂库下降，不外去库主要通过扼制供应，而非需求爆发。隔夜油价小幅下降，瞻望短线激荡偏弱。

　　LPG。PDH利润捏续小幅回落，化工需求正在旯旮渐渐转弱，其开工率从此前75%波动下移至70%；房地产成交乏力下PP价钱纰谬对PG价钱酿成牵制。

　　09合约受高基差影响白丝 sex，下方有支撑国际市集卑劣采购安妥，卖方价钱保管坚挺。现在好意思国捏续超越口后其库存运转同比转负，转强的MB价钱对市集支撑交强。PDH近期毛利捏续走弱，化工需求预期略有转弱。进口资本仍有支撑，国产气销售压力可控，真金不怕火厂价窄幅波动。

　　现在仓单领域偏低，现货价高位捏稳布景下盘面交割折价存收缩趋势，盘面总体激荡偏强。

　　PX。昨日尾盘价钱受到提振，化工品无数有所走强，不外PX/TA全体反弹趋势偏弱，原油价钱激荡下降下支撑不彊，不外夜盘延续反弹。

　　现在PX在7650傍边受到澄莹支撑，可是国际油价仍未出现止跌征象，因此以为后续价钱反弹高度有限，卑劣PTA8-9月仍有查验，因此对PX需求支撑不外分乐不雅。

　　策略提议：短期价钱低位区间整理，是否无间作念空可温雅TA是否会进一步增多减产幅度和资本端油价情况。

　　PTA。PTA昨日走势与PX保管一直，夜盘稍有企稳反弹，但幅度偏弱，因为油价仍未出现止跌迹象，因此非论反弹高度有限.

　　不外现在PTA的供需情况依然好于PX，现在PTA加工费在PX让利卑劣的情况下仍保管较为可不雅的水平，由于8-9月恒力大厂的查验策动，部分已落实，因此TA价钱在5400傍边的空单可暂时止盈离场。现在卑劣聚酯负荷仍未见栽培，中永久市集对第四季度的需求并不乐不雅。月差方面，TA09-01反套行情通顺，09合约空头齐集。

　　策略提议：中永久逢高空TA01合约。

　　MEG。昨日价钱延续反弹，激荡走强，日盘尾盘出现多头齐集入场，煤化工为代表的化工品受到澄莹提振，甲醇、焦炭等对乙二醇酿成澄莹支撑。

　　昨日新增装配动态：华南一套40万吨乙二醇装配周日因故临时泊车查验，昨日重启。供应端运转出现回升的迹象，出进口骄傲7月进口量大幅收缩，环比下降13%至54.5万吨。

　　策略提议：短期不提议入场，保管不雅望，01合约下方支撑偏强，但8月全体驱动和估值角度莫得太大空间，EG2501合约大标的偏空。

　　PVC。V近期出现低位反弹时势，解脱前期消极走势，心绪方面玄色建材板块本日相通出现反弹时势，对PVC心绪提振澄莹，不外以空头为主的09合约在放胆之前尽管反弹也随机有太好发达。

　　基本面方面，上周出口新签单放量6W，去库驱能源澄莹，PVC基本面改善。

　　市集讯息称，台湾台塑9月预售报价或于印度BIS豁达后公布，后续进一步温雅。不外电石价钱依旧激荡下滑，羽田爱种子对PVC支撑不足。

　　策略提议：前期空单可止盈离场，短期阶段性可能因移仓和心绪改善存在超跌配置性的反弹，不外01合约依旧以逢高作念空为主。

　　甲醇。受宁夏宝丰CTO装配外采、内蒙古久泰和南京诚志2期MTO装配行将重启运行等利多讯息刺激，甲醇主力合约昨日冲高上行。刻下甲醇主力合约已完成移仓换月，长周期来看甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。

　　一方面，在出产利润下滑、秋检领域预期增多和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和进口端的压力将渐渐减轻；另一方面，MTO需求还有发力空间，传统需求渐渐见底，“金九银十”的旺季预期仍有加捏，概述化工品需乞降冬季燃料需求则可带来旯旮增长效应。

　　在口岸库存拐点渐渐泄漏，内地库存压力不大的布景下，未有较高溢价的2501合约不错相宜逢低布局多单。

　　聚烯烃。PP无意查验增多，需求抬升后库存全体去化，重复标品压力较小，全体驱动有所走强。PE随正式启增多供应回来澄莹，需求相通增多，供需双增下库存偏积蓄，时势相对较弱。

　　全体而言，在资本走强、累库预期收窄、标品压力有限的时势下，聚烯烃矛盾变小，其中PP全体要好于PE。沟通到近期资本企稳以及基本面矛盾转小，齐集下旯旮不错沟通短期布局多单，PP结构要好于PE。

　　有色金属：恭候更多宏不雅带领

　　铜。宏不雅面，国外软着陆预期高潮，但国内宏不雅依然承压，温雅周五杰克逊霍尔会议恭候更多带领。

　　基本面，铜矿延续偏紧，TC反弹受限，重复废铜供应不足，国内电解铜出产将濒临压力，需求侧在渐渐向旺季过渡，近期电网订单发达较好，新能源联系订单也出现改善，周一社库保管较快去库。

　　总体上短期铜基本面捏续转好，底部支撑抬升，恭候宏不雅更多带领。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，几内亚仍处于雨季，进口矿流入量保管在低位，原料端供应不足将推升氧化铝资本，国内保管紧均衡，捏仓偏高低市集依然担忧后续仓单交割问题，基本面变化不大。

　　电解铝方面，新西兰铝厂减产扩大，国内供应端8月产量增速环比7月将出现澄莹放缓，需求端新能源联系需求回升推升卑劣开工，消耗渐渐向旺季过渡，周一铝锭库存发达为去库。

　　总体上宏不雅面软着陆的订价比重在抬升，基本面旯旮改善，资本支撑走强，铝价或保管激荡偏强。

　　镍。镍处于多余时势当中，镍供应捏续的增多，内行镍库存仍处于累库的通说念，镍价上方的空间全体受限。但从估值角度，前期镍价也曾击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值配置的驱动。

　　风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策

　　贵金属。市集左近降息周期，预期支撑盘面回调幅度有限。温雅周三好意思联储公布前次政策会议的记载，以及周五主席鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上的发言。贵金属保管偏多念念路对待。

　　农居品:无间温雅好意思国年度田间调查

　　油脂。昨日国内油脂全体走强，一方面因为好意思豆出口数据好于预期，另一方面由profarmer组织的一年一度田间调查从周一运转，市集好意思豆本色助长情况或不如斯前USDA的预期。

　　受此影响，昨日国内油脂有所走强，瞻望在周五调查成果出台前，油脂走势或激荡偏强。

　　豆粕/菜粕。昨日国内粕类保管低位激荡。从第一天俄亥俄州和南达科塔州田间调查成果来看，好意思豆助长情况似乎不如斯前USDA的预期，不外现在尚未调查到好意思豆的中枢产区，最终成果还得比及周五。

　　另外，USDA最新助长阐明骄傲，好意思豆助长优良率与上周捏平仍为68%，这仍对粕类酿成利空影响。

　　白糖。昨日白糖小幅下降。隔夜原糖期货跌至近两年低位，10月合约结算价报每磅17.57好意思分。巴西食糖供给和出口量保管高位，北半球有益步地使得现在甘蔗长势爽快。

　　跟着进口糖无间到港大幅放量，供应格向进口段歪斜，加工糖价钱无间下调，霸占国产糖市集。新季存在丰产压制，但受高基差影响，09支撑较澄莹。瞻望短期盘面将以低位激荡为主。

　　棉花。天气炒作窗口渐渐缩小，供需宽松时势下，棉价全体保管纰谬时势。可是，棉价处于低估值区间，短期若无澄莹利空身分，下降空间或有限。

　　生猪。生猪窄幅激荡，11收盘18400，现货价钱激荡，均价跌至20.4元/公斤，跌价期全体出栏节拍加速，朔方市集出栏体重下限放宽，部分市集300斤以下有所增多；南边区域主流无间保管300斤以上趁势出栏。

　　补栏心绪全体不雅望，朔方局部市集有入场操作，主要来自短期下降空间不足的心态支撑。 宰杀端宰量相对低位，结尾拿货积极性一般，策动完成尚可，瞻望明日或有无间走弱可能。

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　　期市有风险白丝 sex，投资需严慎！