【HOK-009】AVアイドル12人 潮吹きメガファック！！！ 光大证券：看护中芯海外(00981)“买入”评级 2024年二季度事迹亮眼
光大证券发布猜想发扬称，看护中芯海外(00981)“买入”评级，下流需求复苏，看好后续产能期骗率改善、晶圆ASP加价，但酌量到产能开释会使折旧摊销增长，诊疗公司24-25年归母净利润为6.79/9.11亿好意思元(比拟前次预测诊疗-25%/-13%)，新增26年归母净利润预测11.81亿好意思元，对应同比增速-25%/+34%/+30%。股价且受益于国产替代机遇。
光大证券主要不雅点如下：
2Q24公司事迹亮眼【HOK-009】AVアイドル12人 潮吹きメガファック！！！。
2Q24公司罢了收入19.01亿好意思元，同比上涨21.8%，环比增长8.6%，超出此前公司收入疏浚环比增长5%-7%的区间上限，主要系晶圆出货量环比上涨18%，对消ASP因居品组合变化环比下跌8%的影响。盈利方面，2Q24公司罢了毛利率13.9%，超出此前公司毛利率疏浚区间9%-11%的上限，环比上涨0.2pct，同比下跌6.4pct;归母净利润1.65亿好意思元，同比下跌59%，环比上涨129%，对应归母净利率环比上涨5pct至9%。3Q24公司疏浚强盛、大超预期。3Q24公司疏浚收入环比增长13%-15%，对应21.5-21.9亿好意思元，中值较市集预期的18.7亿好意思元高逾16%，毛利率疏浚18%-20%，中值较市集预期的12.08%高约7pct。强盛事迹系原土化需求加快，产能期骗率提高重复ASP加价所致。公司疏浚24年全年交易收入增速将跨越行业平均值，下半年收入领域有望跨越上半年。
耗尽电子、智高东谈主机等下流需求复苏，羽田爱吧晶圆代工需求上行。
1)应用：2Q24受益于耗尽电子和智高东谈主机需求复苏。智高东谈主机、电脑与平板、耗尽电子和其他收入占比永别为32%、13%、36%和19%，其中耗尽电子和智高东谈主机成为主要增长驱能源，带动BCD平台、射频/CMOS等芯片居品需求强盛。2)尺寸：2Q248寸和12寸营收占比永别为26.4%和73.6%，8寸占比同比增长1.1pct，环比增长2pct，系8英寸产能期骗率回升;3)地区：受益于国产替代海浪，中国地区收入占比80%，好意思国收入占比16%，欧亚区占比4%。
产能期骗率提高，晶圆加价重复12寸晶圆出货比例提高，看好ASP提高带动盈利智商握续增强。
3Q24疏浚超预期。1)出货量和产能期骗率：2Q24产能期骗率85%，环比增长4pct，系8寸晶圆期骗率回升，且12寸产能接近满载。公司扩产操办握续鞭策，2Q24约当8英寸的月产能增至83.7万片，较1Q2481.5万片的月产能环比增多3%，并疏浚24年底12寸月产能较23年底提高6万片。出货量方面，公司疏浚3Q同2Q握平，4Q客户补库甩手、将按需下单，或导致4Q出货量环比略降。2)ASP：ASP加价将成为3Q24疏浚大超预期的主要原因，加价趋势将至少握续至4Q24。①晶圆供不应求，各样居品ASP自2Q24出现加价趋势;②3Q2412寸出货占比上涨，居品组合改善匡助全体ASP增长。预计异日，下流需求复苏守旧产能期骗率和晶圆出货，ASP加价有望自3Q24至少络续至4Q24，开动盈利智商稳步提高。
风险辅导：好意思国照顾趋严;下流需求疲软;行业竞争增强;时刻不足预期。